股市是人性弱點的檢閱場：偉大的投資者當(dāng)無情南通在線！

佚名

壹、股市，是人性弱點最好的檢閱場

人性最大的弱點是什么？

在回答這個問題之前，我建議有心的粉絲閱讀壹本書：毛姆的小說《月亮和陸個便士》。它講的是100年前股市里人性的故事。雖然時間已經(jīng)過去了快壹個世紀(jì)了，但正如胡雪巖所說的：“人性是進化得最慢的東西，今天的人性和100年前的人性沒太多的變化?！被蛟S，它對您深刻理解股市里人性的弱點多少有些幫助。

我以為人性的弱點：首先是絕大多數(shù)的人，付出之后，想馬上就有回報；或者是想付出很少，收獲更多；還有就是，夢想著不必付出就有回報；

人性的弱點還在于：每個人都想活得舒舒服服。所以，他們就不想違背自己感覺到已經(jīng)很舒適的狀態(tài)去思考、去生活。他們不想否定自己，因為否定自己的后果是，必須對既定的抉擇，進行重新的思考并另作抉擇；

人性的弱點還在于：他們很少意識到，只有自己，才是自己的所有選擇的第壹和最終的責(zé)任人。為了避免為自己的選擇承擔(dān)責(zé)任，要么他遲遲不做出選擇，要么依賴別人的意見做出選擇，缺乏獨立思考的自覺性和主動性；

人性的弱點還有：他即使錯了，也不愿意承認(rèn)，而是去尋找各種可能的借口，來為自己的錯誤辯解。他們骨子里不愿意承認(rèn)世界的基本規(guī)律是“易”，也就是變化，并與時俱進。因為停留在固有的狀態(tài)里，他會感覺活的非常舒服，且心安理得；……

股市，就是和平時期人性弱點最好的檢閱場。它是壹個公正無私的審判官，會很快檢閱出你的對錯、能力、決斷力、智慧等等壹切的高下。在平日的生活和工作中，人們壹直過著事實上沒有“對錯”、自己總是正確的日子?？上У氖?，生活和工作中的聰明，到了股市里，立馬就變得沒有了用武之地。股市是壹個需要智慧，而非聰明的地方。生活和工作中的大多數(shù)“經(jīng)驗”、“知識”、“技能”……到了股市中，立馬不再管用。如果說世俗生活的經(jīng)驗都是放之肆海皆準(zhǔn)的真理的話，那么50歲的人，肯定比40歲的人更能在股市里賺得到更多的錢。很可惜的是，股市不認(rèn)世俗的那壹套。這也間接證明了，世俗生活中的不少經(jīng)驗和知識，其實是錯誤的。

也正是因此，習(xí)慣了按照世俗生活中的經(jīng)驗和知識去生活的大多數(shù)人，其實都是不會取得成就的，也難以因此而獲得平靜、安寧、快樂和富足。那些獲得了平靜、安寧、快樂和富足的極少部分的人，都是克服了人性弱點，“逆著人性”去選擇去判斷的獨立思考的人。而股市，正是壹個需要“反人性”思維的戰(zhàn)場：越是人多的地方，成功的投資人越是不去湊熱鬧，因為人多的地方，價值已經(jīng)被挖掘得差不多了（對此，馬克吐溫說過壹句十分深刻的話：“當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己站在多數(shù)人壹邊時，你就該停下來思考了?！保?；他們更愿意去尋找適合于股市的規(guī)律，而非個案，因為規(guī)律是可以復(fù)制的，而個案是不可重復(fù)的；他們知道，種下壹粒種子，是需要耐心來等待它長大的，而不是去拔苗助長；他們知道認(rèn)錯，關(guān)鍵是他們知道什么是對與錯的標(biāo)準(zhǔn)，他們知道什么是該堅持的，什么是不該堅持的；他們知道“君子不立危墻之下”，他們善于識別風(fēng)險，知道什么是真風(fēng)險、什么是假風(fēng)險……

那些在去年下半年開啟的大牛市里賺到錢，又虧了錢的人，最大的原因是他們不知進退、不善取舍，他們不懂得“易”--所謂的“易”，就是改變，就是因勢利導(dǎo)、因時利導(dǎo)、與時俱進。即使是規(guī)律、公理、真理，時間、地點和人物改變了，它們也是需要改變的--這是常識。其實，在股市里面搏殺，需要的更多的是常識，而非真理，比如，漲得多了，勢必要跌；跌得過頭了，勢必會漲。有時暴跌的原因僅僅只是因為它們長得過了頭、漲的時間過長而導(dǎo)致的，其中并非有什么陰謀或者陽謀。

股市還很可能是壹個過濾器。它將人性進行了極為有效的過濾，那些性格有明顯缺陷，心理陰暗，凡事用陰謀論來看待世界的人，注定是不會在股市里獲得獎勵的。股市里沒有陰謀，壹切事情遲早都將暴露在陽光之下，并反映在股價和指數(shù)里。因此，在股市里，理性從來不會缺席，只會遲到。那些積極的人、進取的人、陽光的人、善良的人、正直的人、學(xué)而習(xí)之的人，才是可能在股市里得到獎賞的人。

貳、偉大投資者最重要的特質(zhì)：無情

記得幾個月前朋友圈里面有壹條非?；鸨奈恼?，大意是偉大的投資者最重要的特征是獨立性。筆者認(rèn)同獨立性對于投資的重要，特別是在今天信息無邊際擴張的年代，市場上能夠獨立思考，研究的originalthinker越來越少。然而，如果說最重要的特征，筆者卻并不認(rèn)同。獨立性應(yīng)該是優(yōu)秀研究員最重要的特征，而作為偉大的投資者，筆者認(rèn)為最重要的特征是“無情”！巴菲特是當(dāng)今被認(rèn)為最偉大的投資者，他的名言就是“別人恐懼的時候貪婪，別人貪婪的時候恐懼?！?/p>

然而有多少人能擺脫恐懼和貪婪，這兩樣當(dāng)我們出生上帝就賦予我們的弱點。所以筆者認(rèn)為巴菲特在投資上能做到這兩點就是因為他的“無情”。

對于買入后繼續(xù)下跌的股票，他沒有任何的恐懼。1987年美國的黑色星期壹，當(dāng)華爾街大部分投資者的身家在壹天內(nèi)被消滅了30%以上時，巴菲特卻能夠安靜地坐在辦公室看報紙，研究財務(wù)報表。

2008年金融危機時，當(dāng)所有人任何投資銀行的時代要過去時，巴菲特可以毫無恐懼的買入高盛的股票，并且告訴世人“buyamerican,iam”。那時筆者身邊也有朋友跟隨巴菲特抄底。然而，熊市最后壹波下跌永遠是最慘烈和絕望的。朋友們看著自己的賬戶每周以超過10%的速度虧損，最終受不了那種絕望的感覺而割肉離場。同樣，許多人把對抗貪婪與恐懼認(rèn)為是簡單的逆趨勢操作：在股價下跌中買入，在股價上漲中賣出。卻發(fā)現(xiàn)這種操作正是許多人的虧損之源。筆者認(rèn)為，偉大投資者的“無情”表現(xiàn)在幾個方面。首先，他們在買賣股票的時候，專注于未來，而不糾結(jié)于壹個股票過去的走勢。我們很多人在買賣股票時，總是抱著“等股價再跌壹些買入”的心態(tài)。卻發(fā)現(xiàn)真正的好公司股價難以下跌。特別是許多強勢股在啟動之后，會開始快速的上漲。如果因為這個股票在過去壹周已經(jīng)上漲了20-30%而不敢買入，可能會錯過強勢股未來更大的行情。許多人也因為放不下這種心理障礙而和牛股擦肩而過。同樣的道理，我們同樣不能因為持有的股票已經(jīng)下跌20-30%而不去糾錯。許多人明明意識到買入的公司在基本面出現(xiàn)瑕疵，但面對已經(jīng)出現(xiàn)的20-30%，甚至更多的虧損，而不忍心斬倉出局。通常情況下，最終的結(jié)果卻是更多的虧損。

其次，偉大的投資者對于投資的無情表現(xiàn)在每天都能在腦海中清空自己的組合。不會因為舍不得賣出自己持有的股票，而不去買研究下來更好的公司。而這壹點恰恰是許多人難以做到的。很多時候，當(dāng)我們研究發(fā)現(xiàn)了壹個非常不錯的投資標(biāo)的時，卻因為不舍得賣出組合里沒有上漲的弱勢股而錯過了牛股。投資中最痛苦的莫不是看著自己挖掘的牛股天天漲，而自己卻沒有任何持倉。最后，“無情”的投資者在市場認(rèn)錯面前毫不保留。如果買錯了，他們就會賣出，而不會太固執(zhí)于認(rèn)錯的羞愧。而如果賣錯了，或者錯過了，他們也敢重新買入。筆者曾經(jīng)認(rèn)識壹個很有效的投資者。他曾經(jīng)在底部賣出某個牛股，然后在這只牛股上漲了50%后毅然決然重新買入，又享受到了50%以上的漲幅。光這壹點，對于大部分投資者都是無法做到的。而更深壹次的無情是冷靜面對壓力，同時看到機會能夠重倉出擊。筆者印象最深的就是索羅斯在做空英鎊的那壹段：當(dāng)?shù)卖斂厦桌崭嬖V他做空英鎊將是壹個多么正確和誘人的機會，并且建議他逐步做空時。索羅斯突然不解的說，既然這么好的機會為什么要逐步建倉？我們必須重倉出擊。

同樣，在1987年黑色星期壹之后，索羅斯賣在地板上之后，他馬上意識到自己的錯誤，反手做多市場。這同樣需要多么強大的果敢和決心。而大部分投資者這個時候可能正在傷心地“舔著自己的傷口”。所以，偉大的投資者在對和錯前面，沒有感情，有的只是行動力。投資最后是壹種和自己人性弱點的對抗。

在這壹場對抗中，我們會孤獨，會遇到失敗和挫折，也會因為正確而喜悅。然而最終，筆者認(rèn)為那些最偉大的投資者就是戰(zhàn)勝了內(nèi)心的弱點，做到了投資上的真正“無情”。這是壹種非常難以達到的境界，也是區(qū)分偉大和優(yōu)秀投資者的鴻溝。希望朋友們有壹天都能跨越這壹天鴻溝。